解决了谣言危机后，程一言立刻将募集到的一百八十万两白银，分三批拨付给九边各镇。
第一批六十万两送往辽东，解决李成梁部的欠饷问题；
第二批五十万两送往延绥，补充军粮与过冬物资；
第三批七十万两送往宁夏，用于战后重建与边军补编。
辽东总兵李成梁收到军饷后，立刻给士兵补发了三个月的欠饷，士兵们士气大振，原本因欠饷而低落的军心，瞬间恢复。
李成梁亲自率领士兵，加强了辽东的防御，多次击退后金的试探性进攻，确保了辽东的稳定。
延绥巡抚收到军粮后，立刻组织士兵修建粮仓，存储过冬物资。
蒙古部落见延绥边军戒备森严，军粮充足，知道无机可乘，不得不撤兵回草原，放弃了南下的计划。
宁夏的战后重建也顺利推进，朝廷拨付的七十万两白银，不仅修复了被战火摧毁的城池，还安抚了流离失所的百姓，让宁夏地区逐渐恢复了往日的生机。
九边的危机终于得以化解，万历帝特意在皇宫设宴，嘉奖程一言与债券局的官员。宴会上，万历帝举起酒杯，对程一言说：
“程爱卿，你以盐引为契，解国家之危，功在社稷。
若不是你，大明恐怕早已陷入战乱，你真是朕的肱股之臣！”
程一言躬身谢恩：
“皇上过奖了，这都是臣分内之事。能为大明分忧，为百姓谋福，是臣的荣幸。”
可程一言并没有放松警剔。
他知道，盐引债券的成功发行，只是解决了短期的军饷危机，若想让国债制度长期推行，还需完善相关机制，避免出现漏洞。
他与张守直、徐光启经过三个多月的反复商议，结合首批债券发行的经验，制定了三项长期措施，进一步完善国债制度：
一、设立“国债偿还基金”，确保兑付能力
-资金来源：从每年的海贸收入、盐税、田赋中提取10，存入“国债偿还基金”，专门用于支付国债的本金与利息。例如，万历二十一年海贸收入达七百五十万两，提取10即七十五万两；盐税收入三百万两，提取10即三十万两；田赋收入五百万两，提取10即五十万两，全年共存入一百五十五万两，足以复盖当年的国债利息与到期本金。
-管理机制：基金由户部、都察院与债券局共同管理，三方各委派一名官员负责，重大决策需三方一致同意。每月初五，在全国各州县的衙署与债券分局，公示基金的收支情况，接受商户与百姓的监督，确保资金专款专用，不得挪用。
-应急措施：若遇特殊情况（如大规模自然灾害、战争）导致基金馀额不足以支付到期国债，可从国库紧急调拨资金补足，再从后续的基金收入中分期偿还。同时，可临时发行短期国债，募集资金补充基金，确保国债的兑付不受影响。
二、规范债券流通与监管，防范风险
-制定《盐引债券流通条例》：明确债券的转让、继承、抵押等规则。债券转让时，需买卖双方共同到债券局登记备案，填写《债券转让申请表》，由债券局审核无误后，在债券上加盖“转让登记”印章，方可生效。未经登记的转让，视为无效，不受法律保护。
-设立“债券监管站”：在全国各州府设立“债券监管站”，由都察院御史兼任监管员，负责监督当地的债券交易。监管员需定期巡查当地的商铺、票号，检查债券交易是否合规，受理商户的投诉与举报，及时处理债券纠纷。
-定期审计：每半年，由户部、都察院与第三方票号（如“日升昌”“大德通”）共同组成审计小组，对债券局的帐目进行全面审计。审计内容包括债券的发行数量、募集金额、资金使用情况、兑付情况等，审计结果需向万历帝汇报，并在全国公示，确保帐目清淅、资金透明，防止官员贪污挪用。
三、拓展抵押品与债券种类，满足多样化须求
-拓展抵押品范围：除了盐引，将茶引、丝绸贸易许可证、瓷器官窑采购权等纳入抵押品范围。茶引与盐引类似，是朝廷颁发的售茶许可，利润稳定；丝绸贸易许可证可让商户参与大明与欧洲的丝绸贸易，获利丰厚；瓷器官窑采购权则允许商户从官窑采购瓷器，销往海外，赚取高额利润。多样化的抵押品，能吸引不同行业的商户认购，扩大国债的发行范围。
-推出长期债券：在短期债券（一年期）的基础上，推出三年期、五年期、十年期的长期债券。，三年期年息12，五年期年息15，十年期年息18。长期债券的推出，能满足不同商户的投资须求——资金流动性须求高的商户，可选择短期债券；资金长期闲置的商户，可选择长期债券，获得更高的利息收益。
-发行小额债券：针对中小商户与普通百姓，发行面额更小的债券（十两、二十两）。小额债券的最低认购金额仅为十两，普通百姓也能参与认购。为了方便百姓认购，还可在乡镇的衙署设立“小额债券认购点”，由当地官员代为办理认购手续，让更多人能享受国债带来的收益。
这些措施的推行，让大明的国债制度逐渐成熟。
万历二十一年春，程一言主持发行了“茶引债券”，以茶引为抵押，募集白银一百万两，用于修建西南的茶马古道。
茶马古道修建完成后，大明与西藏、云南等地的茶叶贸易更加便捷，每年的茶税收入增加了五十万两，实现了“以债筹资、以贸还债”的良性循环。
同年秋，程一言又发行了“丝绸贸易债券”，以丝绸贸易许可证为抵押，募集白银一百五十万两，用于改进江南的纺织技术。
通过引进欧洲的纺纱机与织布机，江南的丝绸产量提高了三成，质量也大幅提升，在欧洲市场的销量翻倍，海贸收入增加了两百万两。
时间很快便到了万历二十一年十月，首批盐引债券到期。
此时的大明国库，因海贸收入增加、边患平息，财政状况已大幅改善。
万历二十一年，大明的国库总收入达到了一千八百万两白银，其中海贸收入七百五十万两，盐税三百万两，田赋五百万两，其他收入两百五十万两，足以支付债券的本金与利息。
程一言按照约定，在全国各债券分局设立兑付窗口，开始兑付本金与利息。
兑付工作从十月初一开始，持续一个月，确保每位商户都能顺利兑付。
兑付当天，京城的债券局外排起了长长的队伍，商户们拿着债券，脸上满是期待。
一位来自山西的盐商，手里拿着一张面额一千两的债券，在兑付窗口办理完手续后，接过了一千一百两白银，他笑着对周围的人说：
“当初买债券时，我还担心朝廷不认帐，特意只买了一千两。
没想到不仅能拿回本金，还能赚一百两利息，比我做盐生意还稳妥！明年我一定要多买些，最少买五千两！”
一位来自杭州的绸缎商，选择了兑换盐引。
他认购了五千两债券，兑换了一百道盐引，拿着盐引到长芦盐场支盐后，运往江南售卖，不到半年便获利一千两白银。他逢人便说：
“盐引债券真是个好东西，既稳妥又赚钱，我以后每年都要认购！”
大部分商户选择了兑换白银，少数商户则选择了兑换盐引或茶引。
周福年认购了十万两债券，兑换了两千道盐引，他凭借这些盐引，从两淮盐场购盐后，运往山东、河南等地售卖，一年内便获利两万两白银。
郑振先则将兑换的盐引转让给了其他盐商，赚取了一千两差价，同时还认购了五万两三年期的茶引债券，为未来的投资做准备。
商户们的满意，让盐引债券的口碑越来越好。据债券局统计，首批债券的兑付完成率达到了100，没有一位商户因兑付问题投诉。
债券的成功兑付，不仅巩固了商户对朝廷的信任，还为后续国债的发行奠定了坚实的基础——万历二十二年，程一言发行的“瓷器贸易债券”，仅用半个月便募集到白银两百万两，认购热情远超预期。
而程一言，通过盐引债券的发行，不仅巩固了自己在朝廷的地位，更成为了大明首个“朝廷债主”。
他在首批债券发行时，以个人名义认购了五十万两债券——这五十万两白银，是他多年的俸禄（每年两万两）、万历帝的赏赐（平定宁夏之役后，赏赐黄金千两，折合白银一万两）与着书所得（他编写的《新政要略》《海贸律法详解》等书籍，在全国畅销，获得稿酬五万两）。
债券到期后，程一言没有选择兑换白银，而是兑换了一万道盐引（五十万两债券，按每一百两映射两道盐引计算，共兑换一万道）。
随后，他将这些盐引以市价（每道五十两）转让给了江南盐商，从中获利五万两白银（一万道盐引，每道获利五两，共五万两）。
但程一言并没有将这笔利润据为己有，而是全部捐赠给了大明科学院，用于研发红衣大炮与连发火铳。
科学院用这笔资金，改进了红衣大炮的炮管材质，让大炮的射程从三里增加到五里，威力大幅提升；
同时，还研发出了可连续发射五发子弹的连发火铳，比传统火铳的射速快了五倍。这些先进武器的研发，为大明的边防提供了更有力的保障。
更重要的是，程一言通过发行国债，将民间资本与朝廷财政紧密绑定。